Analyse Bernard Julien sur l'avenir de Tesla

fxmx86 a écrit:
En résumé, les revenus des modèles S3X vont permettre de financer tous les autres modèles à venir : plus de 3 $Milliards de Free Cash Flow par trimestre dés Q1 2019 normalement.

Zal'M a écrit:De même une société ,qui annonce des résultats historique et anticipe une baisse des résultats futurs.... l'action chute directement et n'attend pas l'année d’après, que le scénario se réalise.

verhaeghe a écrit:

fxmx86 a écrit:
En résumé, les revenus des modèles S3X vont permettre de financer tous les autres modèles à venir : plus de 3 $Milliards de Free Cash Flow par trimestre dés Q1 2019 normalement.

En prenant des bases financières de ratio FCF / Capit entre 15 et 20, l'action devrait faire x4... entre aujourd'hui et fin 2019-Q1

Pour ceux qui croient à la prédiction ci-dessus, il est urgent de liquider tous votre autres placements, d'aller taper votre famille et votre banquier, d'aller hypothéquer la maison et de tout convertir en action Tesla ou encore mieux en Call ... Les gains s'annoncent fabuleux... ou alors il y a une petite erreur de raisonnement...

Si l'on parle que de 2018-Q4, quel est le FCF que tu imagines? A titre perso, je pense qu'il devrait être entre 0 et 200 M$ positif.

bouboune a écrit:Il faut peut-être arrêter de chercher de la rationalité dans les cours de bourse

kalo99 a écrit:C'est impossible, t'as vu la valorisation que ça ferait ?
Déjà la je crois que c'est la boîte automobile la plus chère

Mario a écrit:Comme tous les visionnaires inspirés: je rajouterai Napoléon, Staline, Hitler...

verhaeghe a écrit:
Mais dans la tête d'E.Musk, Tesla n'est pas un fabricant de voiture. Tesla fournit un écosystème Mobilité/énergie (d'ou les SUC et les panneaux solaires à installer chez soi).

verhaeghe a écrit:Hello,

Ça y est, le fameux 2018Q3 qui devait voir arriver des bénéfices chez Tesla est arrivé! Les comptes seront publiés d'ici 3 semaines mais d'ici là, les jeux sont ouverts.

Cela va vous étonner mais je pense que les bénéfices seront bien là! Mais avec une réserve considérable : E.Musk aura fait absolument tout ce qui était possible pour être bénéficiaire sur ce trimestre au point d'avoir sacrifié une partie de l'avenir, je m'explique.

1. Tesla a livré plus de voitures qu'elle n'en a fabriqué (5%, c'est assez énorme). Cela veut donc dire que Tesla a écoulé du stock, certainement grâce aux stocks massifs fait lors du Q2 pour optimiser l'incitation EV au USA mais aussi grâce à l'explosion des chiffres de véhicules en transit au début Octobre. Ça sent un peu la magouille de celui qui veut absolument avoir des résultats de vente très fort.

2. Grâce à la tension sur les M3, Tesla vend les versions les plus profitables sans délais et laisse attendre très longtemps les versions de base (pour être parfaitement factuel, il faudrait même évoquer le risque que cette version ne soit jamais produite vu qu'elle n'est toujours pas commandable). Cela veut donc dire que la marge par voiture des TEsla M3 ne sera jamais aussi bonne que ce 2018Q3

3. La production des Tesla M3 a été boostée pour finir fort mais dès le jalon passé est retombée

4. Pour vendre les Tesla M3 Performance, EM n'a pas hésité a rajouter l'option "free SUC". C'est une super idée pour booster le présent au détriment de l'avenir.

[...]

Antoine

scarred a écrit:rationalisation et ça repartira : quel autre industriel mondial à ça en 6 ans ?

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verhaeghe a écrit:1. Le Q2-2018 a largement été sacrifié (pertes de 520M$) pour permettre d'avoir un Q3 exceptionnel:
1a. Les usines ont stocké à mort en Juin pour ne vendre que début Juillet. Il y avait une bonne raison à cela car la prime écologique au VE aux USA s'arrête 3 mois après la fin du trimestre ou le 200.000è VE est vendu. Il fallait surtout que ce 200.000è véhicules soit vendu en Juillet et pas en Juin, d'ou des stocks immenses. Cela a une répercussion énorme sur les bénéfices. De mémoire, il y avait 13.000 voitures en stock. Avec un prix de vente moyen de 60k$ et 20% de marge c'est 150M$ de bénéfice "facile" retiré de Q2 et transféré sur Q3

1b. Licenciement massif fin Juin (environ 10% des effectifs): Cela réduit les dépenses courantes mais plombe le bilan instantané car il faut payer les ruptures de contrats. C'est encore une fois Q2 qui a payé et Q3 qui engrange les bénéfices (4000 employés x 3000$/mois x 3 mois) 60M$ A noté que c'est du bénéfice en trompe l'oeil car licencier c'est ce priver de capacité à faire d'autres choses : Solar roof est complétement arrêté alors que cela aurait pu être les profits de demain

2. Les résultats de Q2-2018 empruntent aussi une partie des résultats à venir : Pour vendre des Tesla Model3 à fort taux de marge, Elon Musk n'a pas hésité à offrir l'accès au SUC à vie aux acheteurs. On engrange des ventes qui vont des bénéfices aujourd'hui et qui seront des pertes demain. Je n'ai pas le détail des chiffres mais imaginons que la moitié des M3 produites soient avec cette prime que je valorise arbitrairement à 2.500$ (si la voiture dure 300Mkm et qu'elle recharge au SUC 1/3 du temps ca fait 100Mkm => 20MWh => 13cts/kWh USA => 2600$). Sur 30.000 voitures concernées c'est 75M$ de revenus hypothéqués sur le futur.

3. La conjoncture du MIX produit n'a jamais été aussi favorable pour Tesla grâce au carnet de commande épais pour les Model3, ils ont décidé de privilégier les voitures rapportant le plus d'argent (les full options) quitte à mépriser les acheteurs attendant depuis 3 ans leur Tesla Model 3 à 35k$ et à servir des clients directement sans bon de réservation pour les versions high spec. La marge mixée de la Model 3 doit être autour de 20% avec du 40% sur les versions très haut de gamme et du quasi prix coûtant pour la 35k$ (maxi 5% de marge). Là, ils ont épuisé le stock client à 40% et vont devoir servie les clients à 20%,10%,5% de marge... Si les ventes de Model3 sur le Q3 avaient été mixées haut de gamme/bas de gamme la marge aurait été plus faible d'environ 20% sur les 50.000 M3 à 55k$ ca fait 500M$, une paille...

4.Les méthodes comptables d'EM sont toujours à l'extrême limite au point que sur les 6 derniers mois Tesla a connu 3 directeurs financiers différents. Quand on sait que c'est le Dir.Fin qui va en prison en cas de malversation... On peut se demander si les directives d'EM étaient toujours en pleine orthodoxie d'expertise comptable...

verhaeghe a écrit:payer les licenciements

verhaeghe a écrit:Hello,


Ma prédictions pour les 3 prochains mois
Compte tenu des méthodes utilisées pour sortir un résultat 18Q3, je suis persuadé que 18Q4 ne pourra pas être comparable et que les 700M$ de profits vont devenir à peine 200M$ de profits. Je pense même que 19Q1 va être à nouveau déficitaire avec plusieurs effets cumulés : payer les licenciements + arrêt de la prime au US (le marché le plus rentable est toujours le marché intérieur) + stock immobilisé dans le transit des M3 pour l'Europe,

manuhtdoubs a écrit:

verhaeghe a écrit:Ma prédictions pour les 3 prochains mois[b]

ceci dit, tu ne prends pas trop de risque car E.M a dores et déja annoncé un moindre benef pour Q4 2018..